江海股份是国内铝电解电容器领军企业，前瞻布局超级电容、薄膜电容公司成立于 1958年，公司在做大做强铝电解电容的基础上，于 2011年2013年先后着手布局薄膜电容器和超级电容器事务。与此同时，公司延产业链，铝电解电容中心原材料化成箔自给率逐渐提高至 80%。

  铝电解电容器乘国产代替春风，产品横向拓宽继续推动。现在铝电解电容器的大部分商场占有率把握在日本厂商手中，跟着日系厂商产能逐渐向轿车电子等范畴搬运，为国内厂商开展供给杰出机会。与此同时，交易冲突晋级提高产业链自主可控诉求，叠加新冠疫情影响下流客户逐渐依靠国内供应链系统，国内铝电解电容企业有望借本轮国产代替机会得到加快速度进行开展。公司在铝电解电容耕耘多年，坐拥优质客户资源，原材料化成箔自给率逐渐提高，具有竞争力。公司亦有所布局小型电容器，改进产品结构。

  超级电容有望成为公司增加新引擎。超级电容具有充电速度快、惯例运用的寿命长等长处，具有广泛的使用远景，首要使用范畴会集在电力、交通以及工业与器械方面。公司现在已具有 EDLC 和 LIC 各一条完好的出产线，订单大多数来源于风电、轨交和三表，已批量出货。

  下流景气量高，薄膜电容有望接棒发力。获益于新能源车、光伏风电高景气量，薄膜电容商场迎来高度增加期。现在公司经过三家子公司南通新江海、姑苏优普和海美电子布局薄膜电容，随商场拓宽、客户导入以及出产功率的提高，公司薄膜电容事务迎来拐点。

  盈余猜测与评级：国产代替需求叠加产品线日趋完善，公司铝电解电容事务有望逐渐扩大市占率、改进产品结构。此外，咱们看好公司在超级电容和薄膜电容的前瞻布局。估计公司 2020/2021/2022年 EPS 分别为 0.39、0.50和 0.66元，当时股价对应的 PE 分别为 26.81、21.07和 15.84倍。给予公司 2021年 27倍 PE，目标价 13.5元。初次掩盖，给予“买入”评级。

  证券之星估值剖析提示江海股份盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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