2022年8月23日，鸿远电子获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第四批获得此称号的公司之一。

  鸿远电子主营业务为以瓷介电容器、滤波器为主的电子元器件的研发技术、产品生产和销售，包括自产业务和代理业务两大类。公司的瓷介电容器、滤波器等电子元器件产品作为电子信息产品不可或缺的基本元器件，被大范围的应用于航天、航空、电子信息、兵器、船舶、新能源、5G通讯、汽车电子、轨道交通、消费电子等领域。由于高可靠领域准入门槛高，产品质量要求严格，目前国内片式多层陶瓷电容器MLCC高可靠市场之间的竞争格局相对来说比较稳定，行业集中度明显，公司作为国内高可靠领域MLCC主要的生产厂商之一，在产业链、研发技术、产能、产品质量保证、核心客户等方面有着非常明显的行业优势地位。

  通过盘点鸿远电子2022半年报，我们大家可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：

  1、公司业绩保持增长，经营活动表现出良好的成长性，“开源”式的经营活动业绩增长质量较高。

  2、自身造血能力可以覆盖快速减少的战略性投资。拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够很好的满足投资活动所需的资金投入。

  3、融资手段以债权流入为主，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速减少。

  4、毛利率基本稳定，但研发费用率提高导致核心利润率降低。与此同时经营资产周转率也在下滑，最终鸿远电子经营资产报酬率表现为下滑。

  6、经营活动与投资活动资金缺口快速缩小，鸿远电子金融负债水平不高，长期偿债压力不大。

  7、资产规模有所扩张，资产配置聚焦业务，资产金额来源上表现出“造血”支撑度增加的趋势。

  公司业绩保持增长。2022半年报鸿远电子营业总收入13.92亿元，同比增速11%，毛利润7.65亿元，同比增速13%，核心利润5.97亿元，同比增速8%，净利润4.86亿元，同比增速7%。

  经营活动盈利的增长是净利润增长的根本原因，净利润增长质量较高。鸿远电子2022半年报净利润4.86亿元，利润主要来自于经营活动产生的核心利润。2022半年经营活动产生的核心利润较去年同期增加0.44亿元，净利润的增长大多数来源于经营活动的增长。

  经营活动成长质量较高。鸿远电子毛利润2022年上半年较2021年同期增加0.86亿元，费用增加0.42亿元，产品盈利增长的同时，费用支出增长可控，“开源”式的经营活动业绩增长质量较高。

  拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够很好的满足投资活动所需的资金投入。

  从鸿远电子2022半年报的现金流结构来看，期初现金10.96亿元，经营活动净流入0.67亿元，投资活动净流出0.83亿元，筹资活动净流出0.72亿元，累计净流出0.88亿元，期末现金10.08亿元。经营活动具有一定的造血能力，可以为投资提供一定支撑，但未完全覆盖。

  从鸿远电子2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金2.76亿元，经营活动净流入7.53亿元，投资活动净流出0.63亿元，筹资活动净流入0.41亿元，其他现金净流入5.59万元，三年累计净流入7.32亿元，期末现金10.08亿元。拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够很好的满足投资活动所需的资产金额的投入。

  经营活动无资金缺口。鸿远电子2022半年报经营活动现金净流入0.67亿元，较2022半年报增加0.84亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入7.53亿元。

  自身造血能力可以覆盖快速减少的战略性投资。战略投资资金流出0.45亿元，较2021半年报减少0.47亿元，增速-51.11%，战略性投资的资金投入快速降低。鸿远电子2020年报到本期战略投资资金流出4.36亿元，经营活动产生现金净流入7.53亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。

  融资手段以债权流入为主，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速减少。鸿远电子2022半年报筹资活动现金流入2.32亿元，绝大部分筹资流入来源于债权流入（99.93%）。较2021半年报增加0.16亿元，增速7.42%，筹资活动现金流入有所增加。鸿远电子2022半年报债务净流入0.55亿元，较2021半年报减少0.39亿元，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速减少。

  资产整体较轻。从2022年6月30日的经营资产结构来看，商业债权占比67%，存货占比16%，固定资产占比12%。

  总资产报酬率下滑，导致鸿远电子ROE下滑。2022半年报鸿远电子ROE13.79%，较2021半年报减少2.70个百分点，股东回报水平降低。总资产报酬率10.47%，较2021半年报减少2.72个百分点，总资产回报水平降低。权益乘数1.32倍，较2021半年报提高0.05倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

  资金来源上表现出“造血”支撑度增加的趋势。从2022年06月30日鸿远电子的负债及所有者的权利利益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、股东入资的并重驱动型。其中，利润积累是资产增长的主要推动力。与2021年06月30日相比，留存资本占比明显增长，股东入资占比明显降低，公司在资产金额来源上表现出留存资本支撑度增加的趋势。

  毛利率基本稳定，但研发费用率提高导致核心利润率降低。与此同时经营资产周转率也在下滑，最终鸿远电子经营资产报酬率表现为下滑。

  2022半年报鸿远电子经营资产报酬率17.89%。较2021半年报，经营资产报酬率降低3.59个百分点，降幅16.71%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率42.87%。与2021半年报相比，核心利润率下滑1.35个百分点，降幅达3.04%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.42次，较2021半年报减少0.07次，降幅为14.10%，经营资产周转效率有所恶化。

  鸿远电子2022半年报毛利率54.95%，与2021半年报相比，毛利率上升0.70个百分点，毛利率基本稳定。

  投资流出增加，主要流向了理财等投资。鸿远电子2022半年报的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比92.75%。鸿远电子2020年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比81.83%。

  产能快速收缩。2022半年报鸿远电子产能投入0.45亿元，处置0.00元，折旧摊销损耗0.25亿元，新增净投入0.20亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例3.53%。

  经营活动与投资活动资金缺口快速缩小。2022半年报鸿远电子经营活动与投资活动资金缺口0.16亿元较2021半年报减少1.33亿元，缺口迅速缩小。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入6.91亿元，无资金缺口。

  公司融资方式以债权流入为主。2022半年报鸿远电子筹资活动现金流入2.32亿元，全部来自债权流入。

  鸿远电子金融负债水平不高，长期偿债压力不大。2022年06月30日鸿远电子金融负债率7.06%，较2021年06月30日提高1.00个百分点。鸿远电子主要为非必要融资，其产生的财务费用将对公司效益产生不必要的冲击。

  通过查看市值罗盘App客户端，我们对企业排名变动、资金进出和估值状态进行了跟踪。

  截至2022Q2，鸿远电子在A股的整体排名上升至第313位，在国防军工行业中的排名保持在第5位。截止2022年10月26日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，鸿远电子估值曲线处在偏低区间。